回撤是什么意思？最大回撤怎么理解才不算错

很多人只看"最后赚了多少"。真正决定你能不能拿到这笔收益的，往往是中间那一段回撤你扛不扛得住。

一、回撤是什么

回撤（Drawdown）：资金曲线从某个阶段性峰值，跌到后续谷值，这段跌幅就是一次回撤。

例：账户从10万涨到15万，又跌回12万——这一段相对峰值的回撤是 (15−12)/15 = 20%，不是相对起始本金的跌幅。

二、最大回撤是什么

最大回撤（Max Drawdown）：回测或实盘区间内，所有回撤里最大的那一次。

它回答的是：历史上你最惨的时候，相对高点掉了多少。这比"平均波动"更接近持有体验里的恐惧峰值。

三、和波动率有什么不同

• – 波动率：上下两边的抖动都算
• – 回撤：更关注从高点摔下来的深度

一个策略可能波动不小，但回撤控制得好；也可能总收益漂亮，但最大回撤深到让人中途强平。

四、为什么最大回撤伤害复利

回撤40%，需要反弹约67%才能回到前高；回撤50%，需要翻倍。所以：

同样年化，最大回撤更小的策略，通常更利于长期留在场内。

读报告时至少同时看：总收益/年化、最大回撤、夏普或卡玛。只看总收益，等于只看结局，不看过程。

如果你想在本地回测报告里清楚看到最大回撤与收益曲线，可以使用 青柠量化。

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免责声明： 本文仅作量化知识科普，不构成任何投资建议。历史回撤数据不代表未来表现，请独立判断并自行承担投资风险。