一句话结论：AR 从低位（50以下）回升的信号 20 日超额 +2.22%，BR 上穿 100 的信号多达 5.2 万次、超额 −0.65%，两者信号质量相差悬殊——AR 更有价值，BR 单独用不实用。
ARBR 是通达信系列的经典指标，常见于 A 股软件的第七章"资金流量"类别里。本课用近一年全 A 股数据检验它的实际效果。
一、公式和原理
ARBR 由两条线组成，默认周期均为 26 日。
AR（人气指标）
$$AR = \frac{\sum_{i=1}^{26}(H_i – O_i)}{\sum_{i=1}^{26}(O_i – L_i)} \times 100$$
分子是每日最高价超过开盘价的幅度之和（多方在开盘后的推升力）；分母是每日开盘价超过最低价的幅度之和（空方在开盘前的压制力）。AR=100 意味着多空平衡；越高说明开盘后多方越占优。
BR（意愿指标）
$$BR = \frac{\sum_{i=1}^{26}\max(H_i – C_{i-1},\ 0)}{\sum_{i=1}^{26}\max(C_{i-1} – L_i,\ 0)} \times 100$$
分子用昨日收盘价作参考，衡量今日最高价超过昨收的部分（持仓者的买入意愿）；分母衡量今日最低价跌破昨收的部分（持仓者的卖出意愿）。BR 比 AR 更敏感，波动幅度更大。
两者区别在于参考点：AR 看开盘价的位置，BR 看昨收的位置。
二、传统信号阈值
| 指标 | 超高（可能回调） | 正常区间 | 超低（可能反弹） |
|---|---|---|---|
| AR | >150 | 80～120 | <50 |
| BR | >300 | 70～150 | <50 |
传统教材建议：AR 和 BR 同时给出信号时更可靠。
三、青柠数据实验
全 A 股 2025-10-14 至 2026-10-16（约 1 年），约 5016 只股票，共 121.7 万根 K 线。信号日收盘确认，次日开盘买，持有 5/20 日。
3.1 AR 和 BR 交叉信号
| 信号 | 次数 | 5 日收益 | 20 日收益 | 20 日超额 | 扣 0.15% 成本后 |
|---|---|---|---|---|---|
| AR 上穿 50 | 2,872 | −0.00% | +0.55% | +2.22% | +2.07% |
| AR 下穿 50 | 2,862 | +0.49% | +0.63% | +1.63% | +1.48% |
| BR 上穿 100 | 52,006 | +0.10% | +0.73% | −0.65% | −0.80% |
| BR 下穿 100 | 52,198 | −0.11% | −0.06% | −0.71% | −0.86% |
| AR+BR 同时上穿 | 22 | +3.20% | +5.43% | +2.80% | +2.65% |
AR 信号每年约 2872 次（平均每只股票每年约 0.6 次）；BR 信号每年 52006 次，密度太高——约每只股票每年 10 次，相当于几乎每月都有，没有选择性。
3.2 AR 分位数与 20 日超额
| AR 区间 | 观测数 | 20 日收益 | 20 日超额 |
|---|---|---|---|
| <50（低人气） | 约 9,000 | +0.59% | +2.67% |
| 50～80 | 约 200,000 | +0.99% | −0.17% |
| 80～120（正常） | 约 526,000 | +0.74% | −0.09% |
| 120～150 | 约 259,000 | −0.02% | −0.42% |
| >150（过热） | 约 193,000 | +0.26% | +0.26% |
AR<50（低人气区间）的样本整体超额 +2.67%，呼应传统理论：人气极度低迷时往往是大跌后的底部区域，后续均值回归。但 AR>150 没有明显负超额，说明"过热就跌"并不稳定。
四、常见误区
「AR 和 BR 一起用才准」
本课测了两者同时上穿（n=22），超额 +2.80%，但只有 22 次，不足以下结论。而且 AR 单独的效果已比 BR 好很多，BR 使信号变得更稀少但不一定更准。
「BR 下穿 100 是卖出信号」
BR 下穿 100 超额 −0.71%，但这不是"卖出"的理由——这是股票池内相对表现，A 股不能做空个股，下穿信号在多头策略中无实用价值。
「AR 越高代表行情越好」
AR 反映开盘后的多空力量，和后续涨跌的关系并不线性。AR>150 的近一年超额为正，并不验证"过热就跌"的说法。
五、在青柠中实操
在青柠策略编辑器里，AR 和 BR 可以这样用：
- 1. AR 低位回升作为辅助过滤：在入场条件里加"AR < 80"（人气不高），排除追热股。
- 2. AR 上穿 50 作为弱转强信号：结合 RSI 超卖（第 25 课）使用，信号量约 2800 次/年，可接受。
- 3. 不推荐单独用 BR：BR 信号太密，和全A股平均表现差距不大。
更多策略可以在青柠策略市场查看。
常见问题
ARBR 和 KDJ 有什么区别？
KDJ（第 26 课）用收盘价和近期高低点计算"随机值"，属于震荡指标，绕 50 上下；ARBR 用开盘/收盘和高低价计算"力量对比"，绕 100，侧重衡量多空活跃程度。两者逻辑不同，但都可以和趋势指标配合。
BR 公式里用昨收，复权会影响吗？
青柠使用后复权价格，LAG(c) 就是后复权昨收。后复权会平滑除权跳空，比原始价更稳定，不会因为派息除权产生异常大的 BR 分子。
默认周期 26 是什么意思？
26 个交易日大约是一个自然月，是 A 股软件通达信的默认值。你可以在青柠参数里改成 13（半月）或 52（2 个月），信号频率和敏感度都会变化。
口径说明
股票池为全 A 股，排除 ST（按当前名称）和北交所，剔除未复权收盘价低于 3 元的股票，价格后复权；信号窗口 2025-10-14 至 2026-10-16，共 5016 只股票，245 个交易日。AR(26)=SUM(H−O,26)/SUM(O−L,26)×100；BR(26)=SUM(MAX(H−prev_C,0),26)/SUM(MAX(prev_C−L,0),26)×100；prev_C 为后复权昨收。信号日收盘确认，次日开盘买入，一字涨停剔除。超额=信号股票收益−同日全部股票同口径平均。个股每笔来回成本 0.15%。数据由青柠量化回测数据库计算。历史统计不代表未来表现，不构成投资建议。
上一课：第 47 课 VR 成交量比率
下一课：第 49 课 VWAP 成交量加权均价
读到这里，不如自己验证一次
文章里的逻辑，你可以在青柠量化里用真实数据重新跑一遍。免费，零代码。
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