一句话结论：价格离均线太远，确实会往回走。全 A 股 10 年数据，BIAS24 低于 −15% 的股票之后 20 天平均跑赢全市场 2.29%，高于 +20% 的跑输 2.60%，而且几乎是一条单调的阶梯。但超跌买入的尾部风险很大，而且主要在熊市里有效。
第 10 课发现：在均线下方的股票，之后反而比在均线上方的更好。BIAS 把这个现象量化成一个数字：价格离均线到底有多远。
一、原理和公式
BIAS(N) = (收盘价 − N 日均线) ÷ N 日均线 × 100
- – BIAS = +10：价格比均线高 10%，涨得太快了。
- – BIAS = −10：价格比均线低 10%，跌得太多了。
常用周期 6、12、24 日。周期越短，数值波动越小；青柠默认 6 日，常见的提示阈值是 ±8。
背后的逻辑是均值回归：均线代表一段时间的平均成本，价格偏离太远，迟早会被拉回来。
二、青柠数据实验 1：离均线越远，回来得越多吗
全 A 股 2016 年 1 月至 2026 年 10 月，每天按 BIAS24 把所有股票分组，第二天开盘买入，持有 20 天，和同一天全部股票平均收益比较。
| BIAS24 | 样本数 | 20 天收益 | 胜率 | 20 天超额 |
|---|---|---|---|---|
| 低于 −20 | 76,128 | +11.92% | 73.5% | +3.78% |
| −20 ~ −15 | 146,390 | +5.34% | 62.3% | +1.51% |
| −15 ~ −10 | 475,868 | +2.43% | 54.3% | +0.57% |
| −10 ~ −5 | 1,425,433 | +0.99% | 49.5% | +0.12% |
| −5 ~ 0 | 2,936,989 | +0.52% | 47.3% | −0.03% |
| 0 ~ 5 | 2,667,043 | +0.68% | 47.7% | +0.12% |
| 5 ~ 10 | 1,134,366 | +0.74% | 46.5% | −0.14% |
| 10 ~ 15 | 422,882 | +0.41% | 44.2% | −0.75% |
| 15 ~ 20 | 177,585 | +0.19% | 42.3% | −1.05% |
| 高于 20 | 197,471 | −1.58% | 37.6% | −2.60% |
这是本课程到目前为止最清楚的一条规律：负乖离越大，之后越好；正乖离越大，之后越差。 两头相差 6 个多百分点。
BIAS6 也一样，而且两头更极端：
| BIAS6 | 样本数 | 20 天收益 | 胜率 | 20 天超额 |
|---|---|---|---|---|
| 低于 −16 | 10,919 | +16.41% | 73.9% | +4.46% |
| −16 ~ −12 | 34,366 | +8.44% | 64.9% | +1.45% |
| −12 ~ −8 | 148,280 | +3.93% | 56.6% | +0.35% |
| 8 ~ 12 | 169,253 | +0.25% | 43.3% | −1.38% |
| 12 ~ 16 | 53,160 | −1.31% | 38.2% | −2.54% |
| 高于 16 | 41,746 | −4.19% | 31.2% | −4.94% |
三、青柠数据实验 2：超跌买入的两条规则
把它变成可以执行的买入规则：
| 规则 | 信号次数 | 20 天收益 | 胜率 | 20 天超额 | 扣 0.15% 成本后 |
|---|---|---|---|---|---|
| BIAS6 < −8 | 193,565 | +5.44% | 59.1% | +0.78% | +0.63% |
| BIAS24 < −15 | 222,518 | +7.60% | 66.1% | +2.29% | +2.14% |
两条规则扣成本后都为正，BIAS24 的更明显。
但先看风险
超跌的股票往往是有原因的。同样这两条规则：
| 规则 | 第二天一字跌停的比例 | 最差 1% 的 20 天收益 |
|---|---|---|
| BIAS6 < −8 | 0.92% | −32.6% 或更差 |
| BIAS24 < −15 | 0.53% | −27.1% 或更差 |
每 100 次信号里约有 1 次，第二天一字跌停根本卖不出去；每 100 次里最差的那 1 次，20 天要亏三成左右。平均收益好看，靠的是大量小赚覆盖少数大亏。这类策略一定要控制单只股票的仓位。
另一点要注意：超跌信号常常扎堆出现在大跌的那几天（比如股灾、流动性危机），同一天几百只股票同时触发。平均收益很大程度上取决于那几天之后有没有反弹。
四、分年份和牛熊
BIAS6 < −8 每年的 20 天超额：
| 年份 | 信号次数 | 20 天收益 | 20 天超额 |
|---|---|---|---|
| 2016 | 21,781 | +1.80% | +1.47% |
| 2017 | 8,754 | −0.44% | −0.52% |
| 2018 | 20,195 | +4.70% | +1.47% |
| 2019 | 9,349 | +3.68% | +0.85% |
| 2020 | 16,974 | +6.42% | −0.22% |
| 2021 | 13,982 | +1.74% | −0.63% |
| 2022 | 21,753 | +5.08% | +0.57% |
| 2023 | 7,866 | +1.40% | +0.77% |
| 2024 | 31,698 | +12.20% | +1.73% |
| 2025 | 17,000 | +11.65% | +2.32% |
| 2026 | 24,213 | +1.69% | −0.72% |
11 年里 7 年跑赢，比前面所有均线信号都稳定，但也不是每年有效。
| 市况 | 信号次数 | 20 天收益 | 胜率 | 20 天超额 |
|---|---|---|---|---|
| 熊市（沪深 300 在年线下方） | 119,672 | +7.85% | 64.4% | +1.56% |
| 牛市（沪深 300 在年线上方） | 73,893 | +1.61% | 50.6% | −0.47% |
超跌反弹主要发生在熊市里。 牛市里个股跌得多，往往是自身出了问题，之后继续跑输。
用在指数上
沪深 300 指数的 BIAS24 低于某个值时买入、持有 20 天：
| 规则 | 信号次数 | 20 天收益 | 胜率 |
|---|---|---|---|
| BIAS24 < −5 | 105 | +1.19% | 65.7% |
| BIAS24 < −8 | 34 | +0.82% | 55.9% |
| BIAS24 < −10 | 16 | −0.68% | 37.5% |
指数很少偏离这么远，样本太少，看不出稳定规律。BIAS 更适合用在个股上。
五、常见误区
「BIAS 过大就该卖、过小就该买」
方向是对的，但正乖离大的股票是「之后跑输」，不代表一定下跌；负乖离大的股票有约 1% 的概率第二天一字跌停。
「越超跌越好，抄在最低点」
平均收益确实越高，但最差的情况也越差。要分散，不要重仓一只。
「任何市况都能用」
牛市里 BIAS6 < −8 的超额是 −0.47%，失效了。
「BIAS 和前几课的均线指标是两回事」
它们是同一件事的两面：第 10 课发现「上穿均线」跑输，本课发现「远低于均线」跑赢，说明 A 股个股在几周尺度上是均值回归的。
在青柠中实操
- 1. 量化策略 → + 新建策略，在 指标 → 国内常用 里拖入 乖离率 BIAS，均线周期填 24。
- 2. 用 数值比较 写入场条件：BIAS < −15。
- 3. 出场可以设止盈止损，或者限制最长持有 20 根 K 线。
- 4. 用 批量回测 跑全市场，重点看最大回撤和最差的几笔交易。
- 5. 进阶：加一条「沪深 300 收盘在年线下方」作为过滤，对比牛熊市的差别。
更多策略可以在青柠策略市场查看。下一课（第 17 课）检验最有名的指标：MACD。
常见问题
BIAS 用 6 日还是 24 日？
两者规律一致。6 日对短期急跌更敏感，24 日更稳定、信号的超额更高。
为什么前几课的均线信号都跑输，BIAS 反而跑赢？
前几课大多是「追强」（上穿、站上、多头排列），BIAS 超跌是「买弱」。A 股个股在几周尺度上更偏向均值回归，所以买弱比追强好。
这是不是说明可以直接买跌得最多的股票？
不能直接这么做。要考虑跌停卖不出、退市风险和仓位分散。本课的股票池已经排除了 ST，实际操作中风险会更大。
口径说明
股票池为全 A 股，排除 ST（按当前名称）和北交所，剔除未复权收盘价低于 3 元、日线不足 24 根的股票，价格后复权；区间 2016-01-04 至 2026-10-12，共 5,015 只股票、2,614 个交易日。BIAS(N) = (收盘价 − MA(N)) ÷ MA(N) × 100，MA 为简单移动平均。分组统计为每个股票日按当日 BIAS 归组；规则统计为当日满足条件即记一次信号，同一股票连续满足会重复计入。信号日收盘确认，次日开盘买入，持有至第 20 个交易日收盘；次日一字涨停剔除；一字跌停定义为次日最高价等于最低价且开盘低于信号日收盘 4% 以上。超额收益 = 信号股票收益 − 同日股票池全部股票同口径平均，按笔平均，非组合净值。牛熊按沪深 300 收盘相对其 250 日均线划分。沪深 300 实验使用指数日线（000300.SH），持有 20 日，扣 0.15%。2026 年为不完整年度。数据由青柠量化回测数据库计算。历史统计不代表未来表现，不构成投资建议。
读到这里，不如自己验证一次
文章里的逻辑，你可以在青柠量化里用真实数据重新跑一遍。免费，零代码。