MFI 资金流量指标：带成交量的 RSI

一句话结论：MFI(14) 超卖回升（穿越20线）在牛市超额−0.46%、熊市超额+3.42%，完全相反。MFI<30 持有是本系列（第41–47课）成交量指标里唯一一个扣成本后超额为正（+0.10%）的信号，但样本期仅一年，不能过度解读。

MFI 是带成交量权重的 RSI——计算框架和 RSI 相同（第25课），区别是把价格动量乘以成交量，让"大成交量的涨跌"比"小成交量的涨跌"权重更高。

一、原理与公式

第一步：计算典型价格

$$Typ_t = \frac{H_t + L_t + C_t}{3}$$

第二步：计算资金流量

$$MF_t = Typ_t \times V_t$$

若 \(Typ_t > Typ_{t-1}\)，则为正资金流（Positive Money Flow）；否则为负资金流。

第三步：14日正负资金流之比

$$MFR = \frac{\sum_{14}PMF}{\sum_{14}NMF}$$

第四步：转化为0-100的振荡器（和RSI公式完全相同）

$$MFI = 100 – \frac{100}{1 + MFR}$$

MFI 范围 0–100；超卖阈值：20（严格）或 30（宽松）；超买阈值：80（严格）或 70（宽松）。原作者建议极端值 10/90 才是"真正"的超买超卖。

二、MFI 和 RSI 的区别

大成交量的涨/跌日在 MFI 中权重更高，理论上对机构大单更敏感。但实际中 A 股成交量噪声多，这个优势是否显著需要数据验证。

三、青柠数据实验

股票池：全A股（排除ST、北交所），后复权，近一年（2025-10-15 至 2026-10-16，共 244 交易日，4,980 只股票）。信号日收盘确认，次日开盘买，持有20日。超额 = 个股收益 − 同日全部股票平均。

三个信号汇总

MFI<30 持有的 +0.25% 超额是本章（第41–47课）成交量指标里唯一扣成本后为正的信号，但信号次数 11 万次，平均每天每只股票都可能触发，选股区分度有限。

牛熊市拆分（MFI穿越20线）

结果截然相反。牛市中 MFI 触及超卖的股票，往往是强势市场里的弱势股（"掉刀子"），持有后继续下跌。熊市中触及超卖的信号，反而对应均值回归，20日后大幅反弹。

注意：熊市样本只有 1,349 次，数据期仅一年，请勿过度解读。

四、常见误区

「MFI 超卖就是买点」

近一年牛市中，MFI 穿越20线后 20 日超额−0.46%。超卖在趋势强的市场意味着这只股票相对更弱，不是均值回归信号。

「MFI 比 RSI 更准」

两者框架相同，MFI 加了成交量权重。本课近一年 A 股中，MFI 超卖信号（10,706次）比 RSI(14)<30 同口径信号（第25课，约15,000次）表现类似，没有显著优势。

「超买到80就该卖」

MFI 穿越 80 线回落信号（超买回落）近一年超额+0.23%——反而略正，说明超买后持续强势的概率高于均值回归。不要把超买当做反手卖出信号。

「MFI < 10 才是真正的超卖（极端信号）」

原作者 Quong & Soudack 建议用 10/90 作为极端阈值，但极端信号很少出现。一年内 MFI<10 的次数远少于 MFI<20，统计上样本不足，本课不单独展示。

五、在青柠中实操

1. 1. 在指标列表中搜索「MFI」，参数默认14日、阈值 20/80。
2. 2. 用数值比较组件：「MFI 上穿 20」实现超卖回升筛选。
3. 3. 建议配合大盘判断：熊市环境下（第53课）才开启 MFI 超卖买入；牛市中改用趋势跟踪信号。
4. 4. MFI<30 的持仓策略适合用作剔除条件的反面——MFI>70 的股票相对强势，可以在趋势策略中优先选择。

更多策略可以在青柠策略市场查看。

六、下一课和相关课程

下一课（第47课）：VR 成交量比率，更简单直接——只看涨日成交量和跌日成交量的比值，不涉及典型价格计算。

相关课程：

• – 第25课（RSI：超买超卖的标准答案）：MFI 的原型，超卖买入在 A 股的表现
• – 第45课（A/D 和 CMF：资金是在流入还是流出）：同系列成交量指标

常见问题

MFI 和 CMF 都和资金流相关，有什么区别？

CMF（第45课）用的是 A/D Line 里的 CLV 来计算资金流向，衡量"收盘在K线内的位置"；MFI 用典型价格 Typ=(H+L+C)/3 判断方向，然后乘以成交量计算正负资金流比率。本质上 CMF 是振荡指标，MFI 是类 RSI 振荡指标，两者计算思路和值域不同。

为什么 MFI<30 的信号比 MFI 穿越 20 多得多？

MFI穿越20是"动作"，当日刚从20以下回升才触发，一年只触发约10,700次。MFI<30 是"持续状态"，只要 MFI 处于30以下每天都算一次信号，因此 11 万次要多得多。

一字板涨停时 Typ = C = H = L，MFI 怎么处理？

一字板时 Typ 保持不变，MFI 不会变化（当日归入正资金流或负资金流取决于前一日的 Typ），信号不失真，但也没有额外信息。

口径说明

股票池为全 A 股，排除 ST（按当前名称）和北交所，剔除未复权收盘价低于 3 元的股票，价格后复权。信号期 2025-10-15 至 2026-10-16，共 4,980 只股票、244 个交易日。MFI(14)：Typ=(H+L+C)/3，MF=Typ×V，PMF=14日正资金流总和（Typ≥前日Typ时为正），NMF=14日负资金流总和，MFI=100×PMF/(PMF+NMF)；需满14根K线。MFI穿越20：前日MFI<20，当日MFI≥20。MFI<30：当日MFI低于30（持续状态信号）。MFI穿越80：前日MFI>80，当日MFI≤80。牛熊：沪深300收盘相对MA250，需满250日方判定。信号日收盘确认，次日开盘买入，持有至第20日收盘；次日一字涨停剔除。超额收益 = 信号股票收益 − 同日股票池全部股票同口径平均。个股每笔来回成本 0.15%。历史统计不代表未来表现，不构成投资建议。