打开炒股软件，经常能看到股票名字前面多了"ST"两个字，比如"ST中天""*ST济堂"。很多新手第一反应是不明白这是什么意思，甚至以为是某种利好标记。实际上恰恰相反——ST是交易所对上市公司实施的一种风险警示。
一、ST到底是什么意思
ST是英文"Special Treatment"（特别处理）的缩写。交易所对财务状况或其他状况出现异常的上市公司股票，会在股票名称前加上"ST"标记，提醒投资者注意风险。
常见触发ST的原因包括：
- – 最近两个会计年度净利润连续为负值
- – 财务报告存在重大会计差错或虚假记载
- – 公司生产经营活动受到严重影响且预计三个月内不能恢复正常
- – 其他交易所认定的重大风险情形
如果在ST的基础上，公司还触及了退市风险警示条件（比如可能被终止上市），股票名称前会加上"*ST"，风险等级比普通ST更高。
二、ST股的交易规则和普通股不一样
ST股不是简单的"名字加了两个字母"，它在交易规则上有实质性的限制：
| 项目 | 普通A股 | ST股 |
|---|---|---|
| 日涨跌幅限制（主板） | ±10% | ±5% |
| 日涨跌幅限制（科创板/创业板） | ±20% | ±20%（多数维持不变，但退市整理期另有规则） |
| 退市风险 | 较低 | 显著更高，*ST股存在被终止上市的可能 |
| 信息披露要求 | 常规 | 更严格，通常需要定期披露风险提示 |
对短线交易者来说，ST股涨跌幅收窄到5%意味着即使方向判断对了，单日能拿到的收益空间也被压缩了一半；而对于任何持有者来说，最大的风险是公司如果连续多年亏损或财务造假坐实，股票可能真的会被摘牌退市，导致投资者持有的股份归零或大幅贬值。
三、量化选股时该怎么处理ST股
在用规则化的方式做全市场选股时，ST股是一个必须显式考虑的过滤条件，原因有两个：
- 1. 财务类指标容易失真：ST公司往往财务报表本身存在异常（亏损、审计意见非标等），如果策略里用到市盈率、净利润增速等财务因子，ST股的数据可能会扭曲整体统计结果。
- 2. 退市尾部风险不对称：一旦踩中即将退市的股票，可能面临流动性枯竭、长期停牌甚至归零的极端结果，这种风险很难通过历史回测的胜率、平均收益等统计指标充分反映出来。
因此大多数稳健的选股策略，会在筛选条件里明确加上"排除ST/*ST股"这一条，而不是把它当作普通股票一并纳入统计。
如果你在用零代码工具做全市场筛选，可以直接把"排除ST股"设置为筛选条件的一部分，配合其他技术或基本面条件一起跑，既能避开明显的高风险个股，又不需要逐个手动核对财务状况。青柠量化 支持在筛选条件中直接叠加这类风险过滤规则，免费版即可使用。
免责声明： 本文仅作股票基础知识科普，不构成任何投资建议。ST/*ST股票风险较高，请独立判断并自行承担交易风险。