MA 移动平均线：最古老的指标，在 A 股还有效吗

一句话结论：MA 均线用来挑个股没用，用来看大盘有用。全 A 股票收盘上穿 5 到 250 日均线，持有 20 天全部跑输全市场；但在沪深 300 指数上「站上年线才持有」，10 年总收益 +28.6%、最大回撤 −28.6%，都好于买入持有。

第 8 课用两条均线的交叉写了第一个策略。从这一课开始，我们逐个检验指标。第一个当然是 MA：最古老、最常用，也是后面很多指标的基础。

一、原理和公式

MA（移动平均线）= 最近 N 天收盘价的平均值。

它的作用是把每天上蹿下跳的价格「抹平」，让你看清大方向。代价是滞后：N 越大越平滑，但对价格变化的反应也越慢。

最常见的两种用法：

1. 1. 价格上穿均线：收盘价从均线下方升到上方，被看作转强。
2. 2. 站在均线上方：只要收盘价在均线上方，就认为处于上升趋势。

二、青柠数据实验 1：个股上穿均线，后来跑赢了吗

全 A 股 2016 年 1 月至 2026 年 10 月，收盘价上穿 N 日均线的当天记一次信号，第二天开盘买入，持有 20 天。超额收益 = 信号股票收益 − 同一天全部股票的平均收益。

六个周期全部跑输，而且周期越长越差。上穿年线这种「重大突破」，反而是表现最差的一组。

站在均线上方更好吗

结果和直觉相反：在均线下方的股票，之后 20 天反而表现更好。 这说明 A 股个股在这个时间尺度上更接近「涨多了会回落、跌多了会反弹」，而不是「强者恒强」。

分年份和牛熊

上穿 MA20 每年的 20 天超额：

11 年里只有 2020、2021 两年超额为正，扣掉成本后只剩 2020 年。

按大盘牛熊分（沪深 300 在年线上方为牛市，下方为熊市）：

两种市况下都跑输。

三、青柠数据实验 2：用均线看大盘

个股上不灵，换个用法：用均线判断沪深 300 指数的大方向，收盘站上 N 日均线就第二天持有指数，跌破就空仓，每次换仓扣 0.075%。

这次结果反过来了：周期越长越好。 年线择时 10 年只换仓 52 次，总收益比买入持有多一倍，最大回撤少了 17 个百分点。20 日线换仓 314 次，来回打脸加上成本，10 年亏了两成。

为什么个股上没用、指数上有用？指数是几百只股票的平均，个股的随机波动被抵消，剩下的更多是整体趋势；而且长均线在 2018 年、2022 年这种持续下跌里能让你早早离场。

但要说清楚：这段时间沪深 300 有一次长达三年半的下跌（2021 年 2 月到 2024 年 9 月），年线择时正好躲过了大部分。海外研究也发现，200 日均线择时主要作用是降低回撤，收益优势并不稳定（Northstar）。它是风险控制工具，不是赚钱机器。

四、参数怎么选

五、常见误区

「股价站上均线就是走强，该买」
全 A 数据里，站在均线上方的股票之后 20 天反而跑输。

「上穿年线是重大突破」
上穿年线的 20 天超额是 −0.34%，六个周期里最差。

「短均线反应快，更好」
在指数上，20 日线换仓 314 次，10 年亏 20.5%。反应快也意味着假信号多。

「年线择时能多赚」
本段数据里多赚了，但主要是躲过了一次大跌。它的稳定作用是少亏。

在青柠中实操

1. 1. 打开 量化策略 → + 新建策略，从 指标 拖入 MA，周期填 250。
2. 2. 在 条件 里用 金叉/上穿 表示「收盘价上穿 MA250」作入场，死叉/下穿 作离场。
3. 3. 回测标的选沪深 300 相关的指数基金或成分股，对比买入持有。
4. 4. 把周期改成 20、60、120 各跑一次，看换仓次数和最大回撤怎么变。
5. 5. 进阶：在你自己的选股策略里加一条「大盘收盘在年线上方」作为过滤，观察回撤变化。

想看别人怎么用均线，可以去青柠策略市场：

下一课（第 11 课）比较 EMA 和 SMA：均线该算得「快」还是「稳」。

常见问题

MA 和 SMA 是一回事吗？
是的。MA 一般指简单移动平均（SMA），每天权重相同。第 11 课会讲权重不同的 EMA。

为什么第 5 课的年线择时收益和这里略有不同？
第 5 课每次换仓扣 0.1%、数据截止 10 月 9 日；本课扣 0.075%、截止 10 月 12 日。结论一致。

均线用收盘价还是其他价格？
默认用收盘价。用开盘价或最高最低价的平均也可以，差别不大。

上市不满一年的股票怎么算年线？
算不出来。本课只统计至少有 250 根日线的股票。

口径说明

个股实验股票池为全 A 股，排除 ST（按当前名称）和北交所，剔除未复权收盘价低于 3 元、日线不足 250 根的股票，价格后复权；区间 2016-01-04 至 2026-10-12，共 4,931 只股票、2,614 个交易日。上穿定义为前一日收盘不高于前一日均线、当日收盘高于当日均线；信号日收盘确认，次日开盘买入，持有至第 20 个交易日收盘；次日一字涨停视为买不进并剔除。超额收益 = 信号股票收益 − 同日股票池全部股票同口径平均，按笔平均。牛熊按沪深 300 收盘相对其 250 日均线划分。沪深 300 使用指数日线（000300.SH，价格指数，不含分红），收盘站上均线则次日持有，每次换仓扣 0.075%。2026 年为不完整年度。数据由青柠量化回测数据库计算。历史统计不代表未来表现，不构成投资建议。