RSI：超买超卖的标准答案，以及它为什么常常失效

一句话结论：近一年里，RSI 的超卖一侧有用，超买一侧不像教材说的那样该立刻卖。全 A 股 RSI 下穿 30 后持有 20 天，跑赢全市场 1.61%，扣成本后仍有 1.46%；RSI 高于 80 的股票绝对收益略负，相对全市场却多赚 1.31%。「30 买、70 卖」做成完整策略，会在趋势里过早下车。

前四章的指标大多在找趋势。这一章换一个问题：涨得太急、跌得太急的时候，接下来会不会回来？ RSI 是这个问题的标准答案，也是最容易被用错的指标。

一、原理和公式

RSI（相对强弱指标）由 Welles Wilder 在 1978 年提出，和 ADX、SAR 出自同一本书。它不比较两只股票谁更强，只看这一只股票自己这段时间涨日和跌日谁占上风，取值被压在 0 到 100。

平均涨、平均跌先用前 14 天的简单平均打底，之后按 Wilder 平滑：(前值 × 13 + 当天) ÷ 14。青柠里的默认周期就是 14。

教材门槛：

周期缩短（比如 6）更敏感，更容易碰到 30/70；拉长更钝。本课只测默认的 14。

二、青柠数据实验 1：RSI 越低，之后越好吗

全 A 股最近一年（2025-10-14 至 2026-10-14）。每天按当日 RSI(14) 把股票分组，第二天开盘买入，持有 20 天，和同一天全部股票平均收益比较。

左边说得通：RSI 越低，之后相对全市场越好。低于 20 的股票 20 天超额 +3.17%，是八档里最高的。

右边不像教材。RSI 高于 70 的股票，绝对收益略负，超额却是正的——它们自己没怎么涨，但同一天别的股票更差。胜率确实随 RSI 升高单调下降（50.7% → 39.6%），可「该卖」这一步在近一年里并不成立。

中间 40~60 才是大多数股票待的地方，也是超额为负的区间。

三、青柠数据实验 2：三种可以执行的规则

分桶是状态。真正下单要用交叉：某一天 RSI 穿过那条线。

两件事实：

1. 1. 刚碰到 30 就买，和等它重新站上 30 再买，差别不大。 下穿 30 超额 +1.61%，离开 30 是 +1.54%。不必纠结「抄在最低点」还是「等确认」。
2. 2. 上穿 70 当买点没有意义。 绝对收益 −0.37%，扣成本后超额只剩 +0.17%，接近打平。教材里这一侧本来就该当卖点，不是买点。

超卖也有尾部

RSI 下穿 30 的 17,209 次信号里：

平均超额好看，靠的不是每笔都赚。最差的那 1%，20 天仍可能亏两成。和第 16 课乖离率一样：超卖策略要分散，不能重仓一只。

四、为什么「30 买 70 卖」常常失效

教材把 RSI 写成一套完整策略：掉到 30 买入，涨到 70 卖出。近一年个股数据说明，问题出在卖的那一侧。

强势股票的 RSI 可以在 70 上方停很久，价格继续涨。这时按教材卖出，等于提前下车。分桶里 RSI>80 的超额仍是 +1.31%，就是这件事的统计版本：近一年里，最强的那些股票没有立刻反转。

英文回测也指向同一机制。有人把「上穿 30 买、下穿 70 卖」用在标普 500 ETF（SPY，2010—2024，不计佣金）上，15 年亏 11.4%，同期买入持有赚 387%。失败的原因不是超卖从来没有反弹，而是上涨段里 RSI 长期停在 70 上方，每次回落到 70 就被规则强制清仓，买点又堆在下跌段（The Quant Scientist）。

所以 RSI 更适合当过滤器：只在超卖区找买点，或者提醒自己「这里太热，别追」。不要指望它独立完成一轮完整的买卖。

沪深 300 上，同一年 RSI 下穿 30 只有 3 次、上穿 70 只有 2 次，样本太少，看不出指数择时规律。RSI 近一年的有效性主要体现在个股超卖，不在大盘择时。

牛熊拆开看（只拆「下穿 30」）：近一年里沪深 300 多数时间在年线上方，牛市样本 15,040 次，20 天超额 +1.08%，仍然为正。熊市窗口很短，很多信号还凑不齐 20 个交易日，数字会偏大，这里不单独当成结论。

五、常见误区

「RSI 低于 30 就该买，高于 70 就该卖」
超卖一侧近一年成立。超买一侧：绝对收益略负，但相对全市场仍是正超额，不是干净的逃顶信号。

「刚碰到 30 太早，要等重新上穿才稳」
近一年两条规则的 20 天超额几乎一样（+1.61% 对 +1.54%）。

「RSI 越高越该回避」
胜率确实越来越低，但 RSI>70 的超额是正的。高 RSI 更像「这段已经涨过了」，不等于接下来一定跑输。

「RSI 可以判断大盘顶底」
指数很少掉到 30。近一年沪深 300 只有 3 次下穿，不够做策略。

在青柠中实操

1. 1. 量化策略 → + 新建策略，在 指标 → 动量 里拖入 相对强弱指标，周期 14。
2. 2. 在 条件判断 里加 区间判断：选这根 RSI，设 低于 30，接到 入场信号。
3. 3. 出场不要用「RSI 高于 70」单独扛：可以限制最长持有 20 根 K 线，或再加一个止损。
4. 4. 用 批量回测 跑全市场，对照「入场 RSI<30、出场 RSI>70」和「入场相同、固定持有 20 天」，看后者会不会更好。
5. 5. 重点看最差的几笔，不要只看平均收益。

更多策略可以在青柠策略市场查看。下一课（第 26 课）讲 A 股散户最爱的 KDJ。

常见问题

RSI 和 BIAS、MACD 有什么差别？
BIAS 看价格离均线多远，RSI 看这段涨日和跌日谁更占上风，MACD 看两条均线的距离。第 16 课的 BIAS 超跌也是买弱；RSI 超卖是同一方向的另一把尺子。

阈值用 30/70 还是 20/80？
教材默认 30/70。本课分桶里，低于 20 的超额更高（+3.17%），但一年里只有 1,556 个样本，比 20~30 那一档少得多。先用 30。

网上说 RSI(2) 胜率 90%，要不要改周期？
短周期、极高胜率通常来自持有几天、每笔赚很少。本课不测 RSI(2)。默认 14 已经能看清「超卖有用、超买不是卖点」。

名字里的「相对强弱」是在比两只股票吗？
不是。RSI 只看单只股票自己的涨跌比。两只股票/板块谁更强，是另一个指标。

口径说明

股票池为全 A 股，排除 ST（按当前名称）和北交所，剔除未复权收盘价低于 3 元的股票，价格后复权；信号日 2025-10-14 至 2026-10-14，共 4,957 只股票、243 个交易日。RSI(14) 按 Wilder 平滑（首窗简单平均，之后系数 1/14），个股在数据库中截断到最近 70 根 K 线递归计算，以贵州茅台为例与教科书全历史算法相比 RSI 中位相对误差约 0.45%。分组统计为每个股票日按当日 RSI 归组；交叉规则为前一日与当日穿越 30 或 70。信号日收盘确认，次日开盘买入，持有至第 20 个交易日收盘；次日一字涨停剔除。一字跌停定义为次日最高价等于最低价且开盘低于信号日收盘 4% 以上。超额收益 = 信号股票收益 − 同日股票池全部股票同口径平均，按笔平均，非组合净值。个股每笔来回成本 0.15%，超额本身不扣成本，文中「扣成本后」为超额再减 0.15%。牛熊按沪深 300 收盘相对其 250 日均线划分。沪深 300 使用指数日线（000300.SH）教科书全历史 Wilder，仅作同期间信号次数对照。本课只用最近一年，不能外推到更长样本。数据由青柠量化回测数据库计算。历史统计不代表未来表现，不构成投资建议。